已实现跳跃波动与中国股市风险溢价研究——基于股票组合视角

摘要：

基于我国股市5分钟高频数据为研究样本,采用非参数方法估计了Fama-French25个股票组合的已实现跳跃波动率的主要成分(规模、均值、标准差和到达率等),实证分析表明:(1)已实现跳跃波动的主要成分可通过线性和非线性(交叉项)形式预测大部分股票组合的超额收益率.(2)已实现跳跃波动率成分在一定程度上可以通过线性方式解释股票组合的横截面收益.(3)已实现跳跃波动率可能是Fama-French三因子模型中规模因子和账面市值比因子的背后驱动因素.

关键词：股票组合风险溢价、已实现跳跃波动率、Fama-French三因子模型

所属期刊栏目：19

分类号：F830.9;F830.59;F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71471154,71571153,71131008

在线出版日期：2016-08-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：98-113