基金持股与交易行为对股价联动的影响分析
基于手工收集的基金交易数据,考察了基金持股和交易对股价中公司特有信息(以股价联动作为测度)的影响。研究发现:首先,基金持股对股价联动的作用受其持股比例大小的影响,只有当基金持股比例较高时,基金持股能够增加股价信息含量,降低股价联动性;其次,与基金持股相比,基金交易能够直接将公司特有信息融入到股价中,降低股价联动性,且相对于卖出行为,基金的买入行为能够传递更多的公司信息,对股价联动性的影响更大;最后,公司的规模越大,公司信息透明度越好,机构投资者的交易行为能传递更多的公司特有信息,对股价联动性的影响也越大。总之,基金的交易行为,推动了股票价格对公司特有信息的吸收,降低了股价联动性,提高了资本市场的信息效率。
股价联动、基金持股、基金交易、信息含量
F830.9(金融、银行)
国家自然科学基金资助项目71090402;71171170;71273040;71473206;高等学校博士学科点专项科研基金博导类资助项目20120184110021.
2015-04-27(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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