MRR模型高估信息风险的理论分析与实证检验

摘要：

将向量自回归模型（ VAR）中交易方向的预期格式应用于Madhavan等的MRR模型，从而构建一个能精确估计信息风险的模型———VAR-MRR模型。理论上MRR模型对交易的预期仅以一笔交易方向为信息预测下一笔交易，没有充分利用以往交易信息；而VAR-MRR模型充分利用以往交易信息，使得信息风险的度量更精确。选取2004年上证50做样本，发现并验证MRR模型不仅高估信息风险，且丢失的信息使其在准确度上偏差较大。进一步发现，在我国上证市场，流动成本占交易成本的主要部分，信息风险与流动成本的日内模式均表现为U型。

关键词：向量自回归模型(VAR)、知情交易、信息风险、流动成本

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：中央高校基金资助项目ZZ1319；国家自然科学基金资助项目71371024；71371023

在线出版日期：2015-04-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：62-72