基于基差角度的中国铜期货动态套保策略研究

摘要：

基差的非对称性对于套期保值策略选择具有十分重要的理论和实践意义.本文提出把基差分解为正、负基差项引入DCC-BGARCH模型研究非对称效应,并同时考虑正基差与负基差对期现货收益、波动及相关性的影响.实证结果显示:1)基差仅对期货收益有显著影响,说明期货与现货的短期偏离主要是通过期货市场进行调整；基差对期货收益具有非对称效应,负基差比正基差影响显著.2)基差对期货与现货价格波动及相关性的影响具有非对称效应,负基差的影响明显大于正基差.3)考虑基差非对称效应的动态套保策略比其他模型有更好的套保效果.研究结论对套期保值者在面临基差变动时选择最佳套保策略具有一定的指导意义.

关键词：动态套保策略、基差、非对称效应、DCC-BGARCH

所属期刊栏目：15

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71071170, 71003004;教育部新世纪优秀人才支持计划资助项目NCET-11-0750;中央财经大学青年科研创新团队资助项目;北京航空航天大学基本科研业务费专项基金资助项目YWF-10-06-002

在线出版日期：2012-08-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：49-58