可违约零息债券风险综合度量Monte Carlo方法

摘要：

可违约零息债券同时面临着违约风险和市场风险(利率风险)这两类主要风险.相对于传统的不同类风险独立度量方法,也不同于割裂两类风险再进行加总或通过Copula函数关联,本文在信用风险强度定价模型的基础上,同时考虑信用风险、市场风险和两类风险之间的相关关系,建立了计算可违约零息债券综合风险VaR的Monte Carlo方法,得出同一个风险计算期下反映两类风险的损失分布和同一个某置信度的损失分布的分位点,进而能求得风险综合VaR值,这样可在同一个框架下同时捕捉可违约零息债券的两类风险,这里,给出了MonteCarlo模拟方法具体技术细节,包括违约时间和基础状态向量过程的模拟.最后运用本文的风险综合度量模型对短期融资券的综合风险进行计算,得出风险综合VaR值,并与利率风险独立度量VaR值和信用风险独立度量VaR值进行比较分析.

关键词：违约强度、风险综合度量、Monte Carlo模拟、VaR、可违约零息债券

所属期刊栏目：15

分类号：F830.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71171176,70771099

在线出版日期：2012-08-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：88-98