利率仿射模型下的利率风险价格形式实证研究

摘要：

在仿射利率期限结构动态模型(affineDTSM)框架下,利率风险价格主要有4种设定形式:完全仿射模型(CAM)、实质仿射模型(EAM)、扩展仿射模型(EXAM)和半仿射模型(SAM),经过前人理论和实证的证明,EAM优于CAM,EXAM和SAM均优于EAM.然而,EXAM和SAM的孰优孰劣无法单从理论上的比较得出结论,同时亦鲜有相关的实证研究对其进行比较.因此,文中运用卡尔曼滤波估计法,在三因子CIR模型的基础上对SAM、EXAM和EAM进行实证比较,实证结果表明EXAM要优于SAM.此外,稳健性检验表明,EXAM虽然已为目前最优的利率风险价格形式,但其仍然不够完善.

关键词：利率仿射模型、利率风险价格形式、扩展仿射模型、半仿射模型

所属期刊栏目：13

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目70971114;教育部国际金融危机应对研究应急资助项目2009JYJR051;福建省自然科学基金资助项目2009J01316

在线出版日期：2010-11-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：4-15,25