中国期货市场价格久期波动聚类特征研究

摘要：

分别在四种残差分布假设下对四种ACD模型进行参数估计,通过检验模型的性能,分析适合我国期货市场的ACD模型及残差的分布.并以此为基础,在价格久期模型中,分别加入久期内平均交易量、久期内平均绝对收益率和久期时点处的持仓量这三个微观结构因子,据此分析交易强度、价格波动和市场深度对价格久期的影响.实证结果表明:复杂的ACD模型并不能显著提高模型拟合能力,但各残差分布间差异较大.久期内的平均交易量、平均绝对收益率对价格久期都有显著的负向作用,而持仓量对其有微弱的影响.引入微观结构变量的扩展模型比封闭的模型表现更好.

关键词：久期、ACD模型、微观结构、聚类效应

所属期刊栏目：13

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：中央财经大学211工程三期重点学科建设资助项目

在线出版日期：2010-07-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：72-81