中国企业对外投资汇率风险研究

摘要：

本文着眼于中国企业对外直接投资基本状况与人民币汇率制度演进,选取进行对外直接投资的大型上市公司为分析样本,采用VaR方法和GARCH(1,1)模型,通过计算日、周、月、季、年周期的美元、港币、欧元和澳元4种货币对数收益率观测值,研究汇率变动对中国对外直接投资企业的短期冲击与长期影响.通过分析,本文认为,由于澳元的汇率波动较大,对外直接投资企业以澳元作为结算货币时面临较大的汇率风险;与走势相对平稳的美元相比,欧元的汇率风险同样较为明显;港币由于执行的是与美元挂钩的汇率制度,汇率风险与美元相当.因此,综合而言,美元是全球最主要的避险货币.本文的研究结论对中国对外直接投资企业在区位选择、币种选择和汇率风险规避等方面具有一定的参考价值.

关键词：对外直接投资、汇率风险、人民币汇率、风险规避

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：重点学科建设项目Y13505-18

在线出版日期：2016-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：80-87