中国股票市场开放与非金融企业去杠杆——基于双向开放视角的分析

摘要：

本文基于2011-2021年中国A股上市企业季度数据,运用固定效应模型和中介效应模型,研究中国股票市场双向开放对企业杠杆率的影响和作用机制.研究发现:对外开放境内股票市场主要通过影响企业股权融资、债权融资和内部融资,降低企业杠杆率;对内开放境外股票市场主要通过影响企业债权融资和内部融资,降低企业杠杆率.异质性分析表明:股票市场双向开放对非国有企业杠杆率的影响均大于国有企业;对外开放境内股票市场对创新型企业杠杆率的影响大于传统型企业,而对内开放境外股票市场对创新型企业杠杆率的影响小于传统型企业.

关键词：资本市场双向开放、杠杆率、融资行为、中介效应

分类号：F831.5;F831.6(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金21&ZD144

在线出版日期：2022-10-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：89-106