资本账户开放会加剧我国的系统性金融风险吗——基于TVP-FAVAR和SV-TVP-VAR模型的实证研究

摘要：

资本账户开放的利弊一直是学界争论的焦点问题,国际金融危机以后其蕴含的金融风险逐渐引起重视.考虑到金融系统之间的复杂关联性,本文利用TVP-FAVAR模型构建了涵盖7个市场维度的中国系统性金融风险指数,之后在理论分析的基础上结合SV-TVP-VAR模型实证探究了资本账户开放对系统性金融风险的时变影响特征.研究发现:第一,金融指标的权重系数具有动态时变特征,风险界定应依照经济增长的不同阶段进行判断.第二,本文构建的系统性金融风险指数显示,2008年国际金融危机和2015年、2016年前后我国的系统性金融风险处于中高位,近期已展现出缓和迹象.第三,资本账户开放对系统性金融风险的影响具有时变特征,金融危机以前开放资本账户有利于我国金融风险缓释,随后开放的风险效应逐渐显现,短期资本流动则展现出持续的危害性.基于此,建议渐进推动资本账户开放,并加强对短期资本流动的审慎管理.

关键词：资本账户开放、系统性金融风险、TVP-FAVAR模型、SV-TVP-VAR模型

分类号：F832.6(金融、银行)

资助基金：广义虚拟经济研究专项第一批;教育部哲学社会科学发展报告项目;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2020-05-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：159-174