企业政治关联、不透明度与跨国并购绩效——基于投资者视角的微观证据

摘要：

由于政治关联对企业跨国并购绩效影响的作用机制并不明晰,本文从投资者的视角引入企业不透明度的概念探讨其内在机制,采用沪深两市2000-2016年的企业跨国并购数据进行实证检验.结果表明:政治关联企业由于多重目标的约束,同时存在信息不对称,引致投资者对企业的跨国并购绩效有较低的预估;母国市场的干预程度和东道国市场的发育程度会影响信息传递,影响投资者对政治关联企业非市场行为的容忍程度,对企业政治关联程度和跨国并购绩效的消极影响起正向调节作用;如果企业能够通过内部治理提高企业的透明度,降低信息不对称性,增加信息披露的可靠性,企业的政治关联程度与跨国并购绩效之间的负向影响会被削弱.

关键词：政治关联、不透明度、跨国并购绩效、市场发展程度

分类号：F110(世界经济、国际经济关系)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;国家自然科学基金

在线出版日期：2019-05-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：26-40