中国企业海外并购绩效的制度环境解释——基于倾向配比评分的全现金支付方式分析

摘要：

本文研究了中国企业海外并购领域不寻常的全现金支付并购现象,考察这种并购支付方式对并购绩效的影响以及形成全现金支付决策的制度环境因素,结果显示:中国企业的全现金支付方式和并购绩效显著负相关,表明全现金支付并购并不是并购绩效良好预期的信号;对战略性资源产业、国有企业、并购支付政策调整等制度环境影响的实证结果表明,制度环境是全现金支付的重要决定因素;除了资源类海外并购政策鼓励下的全现金支付的并购绩效明显为正以外,高新技术产业的政策支持以及国有企业的全现金并购绩效都显著为负.虽然国家外资股权限制政策有所放松,但是该调整政策对于现状没有明显改善效果.

关键词：海外并购、全现金支付、制度环境

分类号：F275;F832.51;F327

资助基金：国家自然科学基金71472187

在线出版日期：2018-01-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：36-46