我国企业的“走出去”战略成功吗?——中国企业跨国并购绩效的测度及其影响因素的实证研究

摘要：

本文以2007-2010年我国A股上市企业发起的134起海外并购案例为样本,首先运用DEA数据包络前沿分析模型并结合Malmquist指数构建了多输入、多输出指标的绩效评价体系,结果表明中国海外并购的效率整体上呈现弱势状态,在不同的区位及行业中绩效表现层次不一.进一步,通过构建Tobit回归模型重点考察了国别政治制度环境、文化差异、国家竞争力等关乎内外环境的种种显性特征的作用,研究发现上述因素均显著地影响了我国企业购并价值的取得.对于置身到国际环境中的中国企业来说,虽然“走出去”的背后有一定政策及强大内部财务实力的支撑,但文化整合的难度、国外规制的考验很大程度上削弱了我国企业国际版图的扩张,没有详细的部署及对风险全面的预判是当前管理层突出的问题.

关键词：跨国并购绩效、DEA-Tobit二-阶段模型、Malmquist指数、绩效影响机制

分类号：F271;F832.51;F125

资助基金：国家自然科学基金;上海市浦江人才计划;上海市教委科研创新重点项目;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2014-09-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：156-166