欧洲央行完全货币交易政策的运行机理与实证检验

摘要：

完全货币交易政策是欧洲央行为了缓解欧债危机,于2012年9月公布的一种无限量冲销式国债购买计划.本文建立了一个欧洲央行主持参与,主要由重债国与购债国构成的三方博弈模型,使用微分方程极限解与或有期权的方法,研究了完全货币交易政策对重债国、购债国以及欧洲央行的影响,并给出了实证数据检验.结论显示,完全货币交易政策可以增加重债国的流动性、降低市场利率、引导长期投资、促进经济复苏;购债国可以获得在欧洲央行信用担保下的低风险投资收益;欧洲央行则可以在不增加整体流动性的基础上促进欧元区国家的经济发展.但是,完全货币交易政策也受到规模测算困难、政治经济利益难以协调等因素的制约.

关键词：完全货币交易政策、欧元区国家、运行机理、实证检验

资助基金：国家社科基金重大项目“完善宏观金融调控体系研究——基于针对性、灵活性和前瞻性的视角”12&ZD046;教育部人文社会科学研究规划基金“后金融危机时代公开市场操作的新动向与传导机理研究”13YJA790083;中央高校基本科研业务费专项资金“资本约束下的货币政策传导机制研究”20110202;武汉大学70后团队研究计划资助项目的阶段性成果

在线出版日期：2014-01-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：157-169