后危机背景下基于预防动机的中国外汇储备需求研究

摘要：

本文首先应用EGARCH模型捕捉了我国外汇储备的非对称波动性;随后从持有外汇储备的预防性动机出发,建立了中国外汇储备适度规模模型.本文应用受限向量误差修正模型方法,识别了中国的外汇储备适度规模及人民币汇率的协整方程.结果表明,我国外汇储备起到了屏蔽、缓冲金融危机的作用,也表明我国外向型的经济发展模式是导致外汇储备持续增长的结构性因素.同时,外汇储备增长对人民币汇率存在正向冲击效应,长期内将导致汇率升值.在后危机背景下,政策当局短期内应增加汇率灵活性,释放储备增加导致的汇率升值压力;长期内应转变经济增长模式,推进汇率和利率的市场化变革,提高经济体抵御危机的能力,从根本上降低经济体对外汇储备的需求.

关键词：外汇储备、人民币汇率、预防动机、受限向量误差修正模型、金融危机、汇率、利率改革

分类号：F224;F832.6(经济计算、经济数学方法)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目09YJC790023

在线出版日期：2011-07-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：150-161