人民币汇率变动影响企业跨国并购的微观机理及经验证据

摘要：

本文以2009-2019年中国A股上市公司数据为研究样本,实证分析了人民币汇率变动影响企业跨国并购的潜在特征,并重点分析了其中的内在机理.研究发现,人民币汇率升值有助于促进我国企业进行跨国并购,且人民币实际有效汇率每升值1单位标准差,企业跨国并购规模平均增加0.105单位标准差,研究结论在替换核心指标、改变参数估计方法和弱化内生性问题后保持稳健.人民币汇率升值促进企业跨国并购的效应在非连续并购、高行业竞争度企业中表现尤为明显.特别地,人民币实际有效汇率升值可以通过促进国际资本流入、提高市场竞争程度助推企业跨国并购.基于此,完善人民币汇率形成机制,稳慎推进人民币国际化并维持人民币汇率水平的基本稳定对于助力国内国际双循环格局的形成具有重要的理论启示和现实意义.

关键词：汇率、跨国并购、国际资本流动、市场竞争

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：山东省重大理论与实践问题研究专项;泰山学者专项;山东省自然科学基金青年项目;国家统计局重点项目;山东省青创科技支持计划

在线出版日期：2022-04-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：67-76