美联储非线性政策溢出效应及中国货币政策选择模拟

摘要：

随着经济全球化,美联储货币政策势必会对中国经济产生非线性溢出效应.本文在新凯恩斯开放宏观经济框架下构建理论模型,利用贝叶斯估计和数值模拟,分析美联储货币政策对中国经济的非线性冲击效应,以及中国人民银行在面对冲击时的应对措施.研究发现:第一,非线性影响现象体现在美联储增发货币的数量型宽松货币政策会对中国经济产生不利冲击,影响幅度较大;美联储降息的价格型宽松货币政策会对中国经济产生有利冲击,影响幅度较小.第二,非线性影响传导机制体现在美联储数量型货币政策主要通过影响中美汇率,由经常账户对中国经济产生传导作用;美联储价格型货币政策主要通过影响中美利率,由资本与金融账户对中国经济产生传导作用.本文建议,中国人民银行在数量型货币政策下增加产出增长偏好以应对美联储增发货币对中国产出的不利冲击,在价格型货币政策下增加产出增长偏好以应对美联储加息行为对中国产出的不利冲击.

关键词：美联储、货币政策、中国经济

分类号：F831;F114(金融、银行)

在线出版日期：2020-11-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：3-13