中国外汇市场干预有效性的实证研究

摘要：

1994年以来,人民币经历了四次升值或贬值阶段.货币当局在外汇市场上进行了积极的干预,同时对外汇干预进行了冲销.本文首先利用事前和事后外汇市场压力指数构建外汇市场干预有效性指数模型,然后利用LS、E-G协整、ECM和Stace-Space模型估计模型中的结构参数,测算出外汇市场干预的有效性指数.研究表明,我国外汇市场干预是有效的,在一些时期内存在干预超调现象,并且货币当局的冲销也是部分有效的.

关键词：外汇市场压力、外汇市场干预、冲销、干预超调

分类号：F831(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金07BJY157

在线出版日期：2010-10-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：52-59