中美黄金市场的价格发现和动态条件相关性研究

摘要：

本文运用向量误差修正模型、Hasbrouck信息份额分析法和Engle(2002)提出的动态条件相关多元GARCH模型,研究从2004年11月18日至2008年11月17日期间,中国黄金市场与美国黄金市场的价格发现和动态条件相关性.实证结果发现:中国黄金市场现货和美国黄金市场期货、ETF三者间存在长期均衡关系,美国黄金市场ETF和期货在价格发现过程中居主导地位;中美黄金市场间的相关性随时间变化而动态改变,上海黄金交易所开设夜市交易及延长夜市交易时间,增加了两个市场的关联性,但中国黄金期货的推出和2008年全球金融危机的加深,又使中美黄金市场问的相关性有所降低.

关键词：中国黄金市场、价格发现、动态相关系数、三变量GARCH模型

分类号：F831(金融、银行)

在线出版日期：2010-01-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：75-83