资本配置效率与中国投资波动异质性

摘要：

文章将中国投资波动的矩特征进行跨国对比,总结了中国投资波动的异质性特征,并且构建了引入国内资本市场摩擦和利率风险溢价机制的RBC模型,采用贝叶斯方法校准模拟了中国投资的波动轨迹.研究结果表明:国内资本市场摩擦和国际资本流动摩擦是形成中国投资波动异质性的重要机制,两类机制的引入有助于准确拟合中国投资的波动性、相对波动性、协动性和持续性等各项波动特征;贝叶斯估计得到的中国的资本调整成本和利率风险利差的参数值反映了中国资本配置效率较低,以及国内实际利率受到国际资本流动的影响较高;驱动中国投资波动的外生冲击来源主要是利率风险溢价冲击和偏好冲击等结构性外生冲击.

关键词：投资波动、资本配置摩擦、利率风险溢价、RBC模型、贝叶斯估计

所属期刊栏目：32

分类号：F752.6(各国对外贸易)

资助基金：广东省高等教育创新强校工程项目;广东省自然科学基金

在线出版日期：2016-12-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：56-67