政策跨时搭配与股价的动态调整:固定汇率制度分析

摘要：

在现实社会中,政府面对经济问题时,除了采取货币政策外,也会考虑财政政策,甚至两种政策会相互搭配运用.在以前的文献中,有关政策跨时搭配的文献,不但没有考虑到股票市场,且仅局限于浮动汇率制度的题材.因此,我们将股票市场纳入模型中,并以固定汇率制度来进行分析,探讨政策跨时搭配对股价与外汇存量的动态调整.研究发现:首先,在固定汇率制度下,若政府实施扩张性财政政策,就长期均衡而言,会使得股价与外汇存量都增加;若实施扩张国内信用,在长期均衡下,对股价没有影响,但会导致外汇存量减少,结论与Swoboda(1972)一致,表示货币在长期不具中立性.其次,在政策跨时搭配的情况下,若政府先执行扩张国内信用,再执行扩张性财政政策,在长期内会造成股价上涨,而外汇存量则可能增加亦可能减少,这要看货币所得弹性的相对大小.

关键词：政策宣告、股价、动态调整、政策跨时搭配

所属期刊栏目：25

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2010-08-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：69-77