央行政策偏好：承诺还是相机抉择--动态新凯恩斯主义的视角

摘要：

通过央行福利损失函数的引入，在动态新凯恩斯主义框架内考察了央行的政策机制偏好。模型贝叶斯极大似然估计的结果表明，无论在何种政策机制下，央行均偏向稳定经济增长；并且央行在其政策决策过程中并未将用工成本上升这一因素考虑在内。基于事后优势比、边际似然值以及贝叶斯信息准则的模型选择检验则表明央行偏好于相机抉择，二阶矩匹配的结果证实了这一结论。央行偏好相机抉择的原因主要与当前我国的现实需要有关。最后，产出的贝叶斯冲击分解显示出相机抉择机制较好的拟合了现实产出的波动，尤其是2008至2010年金融危机期间需求冲击对于产出波动的影响。

关键词：新凯恩斯主义、承诺、相机抉择、福利损失函数

分类号：F822.1(货币)

资助基金：国家社科基金项目《中央银行沟通行为量化及其对我国金融市场的影响研究》编号14CJY068；教育部人文社会科学基金项目《中央银行沟通与通胀预期管理研究》编号13YJC790229。

在线出版日期：2014-12-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：72-79