新《证券法》的信息效应——基于业绩预告的证据

摘要：

《证券法》是上市公司提供高质量信息的制度性保障.利用2018-2021年中国A股上市公司季度数据,以新《证券法》修订为契机,研究法律基础建设对信息披露的影响.结果发现:新《证券法》的适用显著增强了资本市场对业绩预告的反应,提高了上市公司业绩预告的信息质量,经过多重稳健性检验后该结论依然不变;新《证券法》的信息效应受业绩预告性质和执法力度的影响,且通过影响投资者法律意识来实现威慑效应;新《证券法》适用后,管理层业绩预告信息质量显著高于分析师预测,定量业绩预告信息质量显著高于定性业绩预告.研究结论从法律角度为资本市场全面深化改革提供了启示.

关键词：新《证券法》、业绩预告、信息质量、信息不对称、威慑效应

所属期刊栏目：38

分类号：D922.287;F832.5(中国法律)

资助基金：国家自然科学基金72271174

在线出版日期：2023-09-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共21页

页码：77-97