产权性质、投资者实地调研与企业债务融资成本

摘要：

从企业非财务信息的重要来源和公司治理机制之一的投资者实地调研活动视角考察了实地调研能否影响企业债务融资成本.研究发现,投资者针对上市公司生产经营情况所开展的实地调研活动能够显著降低企业债务融资成本,即投资者对上市公司的实地调研频度、广度及深度与其债务融资成本成反比,且企业的产权性质会显著影响投资者实地调研在降低企业债务融资成本中的作用效率,表现在投资者实地调研对债务融资成本的负向影响只存在于非国有企业中.进一步的研究证实,管理层针对投资者就企业生产经营情况提问所做答复中的净正面语调有助于降低企业债务融资成本,同时可以有效缓解较差经营业绩对企业债务融资成本的正向影响.该理论分析与经验发现不仅拓展了投资者实地调研经济后果研究的视角,而且从实践和政策层面为企业管理层、资本市场监管者提供了启示.

关键词：实地调研、债务融资成本、产权性质、管理层语调、融资成本、企业债务、投资者

所属期刊栏目：35

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：教育部人文社会科学研究青年基金项目19YJC630223

在线出版日期：2020-11-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：72-86,102