可转债市场非理性转股的影响因素:2007～2017年上交所证据

摘要：

可转换债券具有美式不分红期权的性质,债券到期前投资者的理性行为是不进行转股,但现实中投资者的转股行为时常发生.这里建立了评判转股决策是否理性的指标,对投资者转股决策的影响因素进行了分析.基于上海证券交易所2007～2017年中国可转换债券市场上的投资者的转股数据,建立多元回归模型对投资者转股决策的影响因素进行了实证分析,结果显示股票收益率、股价风险、可转债市场流动性、利率水平、上市公司信息披露程度、可转债票面利率、纯债券价值占可转债总价值的比例等均会对投资者转股决策产生影响;投资者的非理性转股存在处置效应,即在价格上升时期更容易进行转换.

关键词：可转换债券、美式期权、资本市场监管

分类号：F83;F1

在线出版日期：2017-11-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：122-130