如何评估春节前的流动性环境?

摘要：

春节前的流动性缺口大致在1.6-1.8万亿,预计降准的概率不大,类似2018年的临时降准(CRA)是预期内最宽松的情景,央行投放流动性的主要渠道大概率是公开市场操作和MLF超额续作.
年底流动性宽松的程度和原因
年底资金面再次回到了偏松的状态.我们在12月初的报告《如何评估年底的流动性环境》里讨论了跨年流动性环境的各种情景,事后来看,12月央行逆回购净回笼1100亿,国库现金管理定存到期500亿,MLF净投放3500亿,合计净投放1900亿;此外,预计12月财政净投放补充流动性1.3-1.5万亿,缴准和现金走款消耗约4500亿流动性,以上总计净投放约1-1.2万亿.按照11月底金融机构超储率1.6％计算,年底金融机构超储率最高可升至2.2％-2.3％,对应了"流动性环境相对温和"的情景,也是我们预估的最宽松的情景.

机标关键词：流动性环境、春节前

分类号：F832.21;F724.721;G271

在线出版日期：2021-03-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共2页

页码：15-16