水泥:关注华北区域

摘要：

投资要点1、一季度高增长.2、京津冀4月发货量继续高增.建投资回暖与春节错位因素共促Q1水泥产量快速增长.一季度水泥产量增长9.4％,3月单月同比增长22.2％.判断一季度的“超高增速”一方面是年初以来下游基建、地产的表现略超此前市场预期,另一方面也受到了春节错位因素影响.考虑到2018-2019年Q1累计水泥增速为4.5％,预计随着二季度错位效应消失,水泥需求增速或逐步回落到5％以内,但延续温和增长.需求结构中印证年初判断,基建较好,一二线地产销售好转,3月地产数据边际好转或提振房企信心,预计后续仍具备较好韧性.

在线出版日期：2019-06-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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