电解铝:铝价回升在即

摘要：

投资要点 1、供需关系逐渐改善.2、铝价或已触底.截至10月,2018年国内共减产电解铝产能约1 75万吨,减产主要受“亏损和产能置换”两方面影响.其一是近期在宏观环境的拖累下铝价下行,价格触及行业高成本产能的现金成本进而导致9-10月行业内出现密集减产,涉及减产规模96.5万吨.其二是行业供给侧改革在201 8年的延续,政策要求电解铝行业产能必须严格遵守减量置换的原则,且需在2018年完成所有指标的置换工作,因此其余78.5万吨的减产主要是指标置换导致的.在电解铝大规模减产的影响下,全年电解铝在产产能增速显著放缓,仅由年初的3600万吨增加至目前的3750万吨,增速4.2％,预计低于2018年5％以上的消费增速,而目前电解铝的库存水平持续下降侧面验证了这一情况.

在线出版日期：2018-12-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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