建筑:设计领域亮眼

摘要：

投资要点 1、设计板块归母净利同比增速最高.2、估值处于低位.2018年上半年大部分子板块均取得归母净利正增长,设计同比增速最高37％;装饰与化工工程同比增速改善最为显著,PPP相关的大基建、中小建企和园林归母净利同比增速下滑.18H1子板块盈利能力分化,设计/国际工程受益毛利率提升盈利能力增强,其他多数子板块毛利率平稳或略降同时受累于管理费用率提升,PPP相关板块财务费用率普升,施工板块应收款减值同比增速普遍低于收入同比增速.H1基建相关子板块总资产及应收款周转率同比下降,H2若项目推进及融资改善,则有望回升.

在线出版日期：2018-11-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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