煤炭:需求弹性继续提升

摘要：

投资要点1、有效供给难以维持2、煤炭需求依然旺盛煤炭供给端:煤炭产能自然出清,库存仍在被动去化,供给端新增产量释放较为乏力.根据最新数据来看,201 8年以来煤炭供给端基本没有新增产量,3月份全国煤炭产量2.9亿吨,4月份煤炭产量2.93亿吨,2018Q1-Q4煤炭产量10.97亿吨,累计同比增长3.80％,而这3.8％中剔除违法违规合法化后并表的增量以及18年春节不放假的增量,实际煤炭增量较为有限.我们认为扩张性资本开支由恢复、提升再到产量的释放是一个中长期过程,否则有效供给难以维持.

在线出版日期：2018-09-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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