大秦铁路:稀缺资产估值洼地
大秦铁路(601006):公司核心运营资产大秦线是我国西煤东运最核心两大线路,且运距最短,并且拥有第二大线路朔黄线41.2％的股权.在公路运输日益受限的背景下,其价值更加突出,我们认为在未来三年运量稳定背景下,公司业绩预期较为确定.公司2017年业绩指引下PE不足10倍,而可比公司美国铁路三大货运公司平均PE为26倍.在加入MSCI背景下,大秦铁路估值水平有望对标国际铁路运输公司.目前看,我国煤炭供给侧改革使得行业集中度提升,“三西”地区份额持续提升,在公路受限、铁路运力紧张的背景下公司价值被明显低估.
2018-04-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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