10.3969/j.issn.1671-0401.2017.47.003
盈势利导制造牵牛
2016年A股业绩增速和盈利能力出现拐点,2017年盈利“量变”修复贯穿全年.一般而言,利率上行对A股的费用率传导大约滞后一年,2017年4月的利率快速上行在2018年对A股盈利的负面影响将逐步显现,我们预计虽然毛利率改善,但费用率提升更快,使得2018年A股销售净利率对盈利能力的支撑减弱,资产周转率的提升一定程度可以弥补销售净利率的下行.2018年盈利端的重点在盈利“质”变,销售毛利率提升是盈利结构上的亮点.我们判断在温和通胀组合(PPI向下CPI温和上行)盈利在上中下游之间的传导更加顺畅,特别是制造业毛利的边际改善夯实“制造牵牛”根基.
制造业、盈利能力、销售净利率、提升、毛利率、资产周转率、盈利结构、负面影响、费用、传导、中下游、组合、滞后、支撑、业绩、夯实、拐点、程度
F71;F27
2018-01-11(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
共2页
10-11