企业盈利改善持续性强
考虑到将改革进行到底、环保成为新常态、银行对“两高一剩”行业限贷,我们认为传统行业集中度提升、企业盈利改善的持续时间超预期,部分行业护城河建立以后,周期属性下降、公用事业属性上升,这有助于提升估值水平.经过六年多市场出清,叠加供给侧改革和环保督查,中国经济正站在新周期的底部和起点上.新周期的核心是:产能周期的第三个阶段,产能出清、行业集中度提升、剩者为王、企业盈利改善、银行不良率下降、资产负债表修复、为新一轮产能扩张蓄积能量.近期在宏观研究员此起彼伏的唱空经济声中,产能持续出清、企业盈利大幅改善、股市走出结构性牛市、人民币汇率走强、长端利率上升.我们最早最坚定最旗帜鲜明提出“新周期”判断.
企业盈利、新周期、行业集中度、产能扩张、提升、资产负债表、事业属性、中国经济、银行、市场出清、汇率走强、环保、宏观研究、改革、持续时间、部分行业、人民币、结构性、护城河、不良率
X32;F27
2017-10-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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