从价值股转向成长股

摘要：

经过过去一年半的时间,低市盈率价值股业绩基本反映到股价上,由于业绩(环比下降)低于预期,且更多属于成熟性行业甚至是夕阳产业,在业绩难以超预期增长的情况下,未来估值提升空间并不大,因此,在价值股股价大幅上涨之后,更应该谨慎小心,避免跌入价值陷阱.比如最近公布中报业绩的家电、工程机械和银行等明星股就出现了股价下跌.在2013年、2014年笔者曾经连续两年推荐过以上证50为主的低估值蓝筹股,当时按照1倍的市净率的价格购买,年化收益率可以超过10％,但随着价格不断上涨,到目前为止,其投资回报的安全边际已经大大降低;从上证50的ROE对比可以看到,2016年中报为6.14％(算术平均),2017年中报降至5.84％,这说明上证50的整体业绩是下降的,但从去年8月份以来,以银行为首的上证50指数,随着成分股股价的逐步上涨,其市盈率(24.54倍)和市净率(2.14倍)均已跌入了投机区域,按照PB-ROE来计算,上证50指数按照1倍净资产价格购买的话,仅能获得5.45％的收益.因此,上证50为代表的蓝筹股的安全边际已经逐步下降.

机标关键词：价值股、成长股

分类号：F832.51;F121.26;F275.3

在线出版日期：2017-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共1页

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