长周期投资的绝佳买点

摘要：

正如巴菲特所言，影响证券价格的因素主要有两种，一是利率，二是市场对企业盈利增长的预期。最近，无论是权益类证券，还是固定收益类证券都面临市场升息的环境，投资者的策略亦面临不同的选择。<br>　　首先，从固定收益类证券的投资机会来分析。在市场利率不断上涨的情况下，债券价格不断下滑，债券型基金面临去杠杆的风险，尤其是那些分级型的债券型基金劣后端，更是遭遇了双杀。市场利率的提升带来了货币市场基金的繁荣，包括余额宝和各回购品种等年化收益率率创新高，导致分级基金的优先级资金纷纷赎回，转而投资货币市场基金，这不可避免造成了劣后级资金的紧张，上述分级基金被迫降低杠杆，抛售现券，被动为优先级资金的退出买单。而对于那些拥有劣后级的二级市场投资者在面临价格大幅下跌的情况下，则不可避免出现杀跌的局面，最终导致劣后级基金的市场价格大幅远离其单位净值，出现大幅折价的机会。

机标关键词：长周期

分类号：P315.9;TE624;TU311.3

在线出版日期：2014-03-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共2页

页码：22-23