改变僵局的力量在哪?——沪指跌破2132点的思考
7月24日,在三种力量的共同作用下,沪指突破前期2132点的低位.这三种力量分别是:经济面、政策面和资金面.经济面继续下行说明上市公司业绩难以保障,政策面低于预期说明改变下行趋势的力量暂时难现,资金外流不仅影响着资金成本,也影响着A股估值.首先,GDP增速在二季度继续下行得以验证.一是从库存周期理论来看,二季度后期我国经济处于主动去库存向被动去库存转变的阶段.但从上半年多项经济数据超预期下行来看,目前中国经济内需和外需都明显不足,经济运行状况仍不乐观;二是通过金融机构新增信贷结构来看,中长期贷款占比从去年5月以来基本都低于50％,最近几个月占比不足三分之一,短期贷款和票据融资占比较高不足以解释实体经济短期资金周转的需要,而其中或许更多地暗含着实体经济主体对经济基本面的悲观预期,6月信贷9000亿,中长贷比重仍然很低,预示未来经济增长仍然乏力;三是农民工返乡侧证实体经济不振.
实体经济、资金周转、政策面、库存、经济运行状况、中长期贷款、经济基本面、资金外流、资金成本、周期理论、中国经济、信贷结构、票据融资、民工返乡、经济主体、经济增长、经济数据、金融机构、公司业绩、短期贷款
F83;F40
2012-09-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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