中国股指期货与股票现货市场的日内信息结构研究——基于交易和非交易时段的视角

摘要：

为探索我国股指期货与股票现货市场的日内信息结构,本文从交易和非交易时段出发,研究了沪深300指数期货与沪深300指数现货市场日内交易和非交易信息之间的信息传递路径、传递方向及其影响程度.实证结果显示:除现货下午交易信息外,上午交易和下午交易之间不具有必然的预测关系,而价差修正项却存在一定的预测作用.现货隔夜信息对期货上午交易与现货午休信息对期货下午交易均具有预测能力；期货隔夜信息对现货上午交易也具有预测能力,而期货午休信息对现货下午交易的预测作用并不存在；且与午休信息相比,隔夜信息对日间交易的影响更大.期货提前交易对股票现货日内交易与期货延迟交易对股票现货市场隔夜的收益及其波动均具有显著的预测能力,相对而言,延迟交易对股票隔夜的影响力要大于提前交易对股票日内交易的影响力.

关键词：股指期货、股票现货、交易、非交易、信息结构

分类号：TS9;TS8

资助基金：国家自然科学基金项目71073026,70873055;教育部人文社会科学规划项目09YJC790044,08JA790064;上海市哲学社会科学规划项目2010BJB015

在线出版日期：2012-07-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：10-19