我国融资融券政策实施效果分析:基于市场稳定性视角

摘要：

关于卖空机制,在学术界和实务界目前仍在争论而未达成一致.而我国股市从完全禁止卖空到实施融资融券制度已有较长一段时间,从市场稳定性角度分析我国融资融券政策实施效果.基于面板数据模型实证检验是否允许卖空(也即是否属于融资融券标的)对股票收益率波动性、偏度以及峰度的影响.结果显示:允许卖空的股票收益率波动性和峰度会显著下降,而收益率偏度会显著增加,三个维度的检验均表明,融资融券制度的推出有助于改善市场稳定性.进一步分沪深两市和分不同行业的稳健性分析同样支持这一结论.

关键词：卖空机制、融资融券政策、市场稳定性

所属期刊栏目：21

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目71301130,71671144;教育部人文社会科学研究基金项目13YJC790024,16YJA790038

在线出版日期：2019-06-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：9-17