我国股市对盈利信息反应的进一步检验

摘要：

本文选取盈利信息作为反应事件,检验我国股票市场对盈利信息是否存在过度反应现象.结合中国股市的发展阶段和特征考虑投资者的心理感觉,根据平均每股收益的高低来划分投资者心目中的赢输家组合,考察组合在年报公布后三年内的累计超额收益,发现两组合的长期收益出现反转,我国股市对盈利信息存在明显的过度反应现象.此外考察了不同行业股票的过度反应情况,发现高成长、高风险行业股票的过度反应程度并不比传统行业股票强.最后,通过构造套利组合来检验赢输家组合的风险差异,得出过度反应现象主要不是风险差异造成的结论.

关键词：过度反应、盈利信息、超额收益、风险效应

所属期刊栏目：8

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：新世纪优秀人才支持计划教技司[2005]2

在线出版日期：2006-04-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：14-17