企业金融资产配置的流动性调整与创新投资驱动

摘要：

企业金融资产的流动性能够在一定程度上发挥"蓄水池"功能,为持续创新投资提供内源融资功能,但金融资产自身的运营也会对企业流动性资源产生消耗,从而"挤出"创新投资.从企业创新投资的动态过程看,企业金融资产配置对创新投资的实际影响,很大程度上取决于金融资产运行对企业整体产生的流动性调整.基于2007—2018年中国上市公司样本的实证研究显示,企业金融资产配置带来的流动性调整对企业创新投资产生显著影响,与货币现金调整相吻合的正向流动性调整显著促进了创新投资,反之则对创新投资产生挤压效应.进一步的分析显示,融资约束条件与金融收益均在一定程度上刺激了企业金融资产的流动性调整对创新投资的双重效应;在公司治理机制方面则出现了分化,代理成本加剧了对创新投资的"挤出"效应,外部股东机制则加强了促进效应.

关键词：金融资产配置、流动性调整、创新投资

所属期刊栏目：44

分类号：F275.1;F832.48(企业经济)

资助基金：浙江省教育厅科研项目;浙江省哲学社会科学规划课题

在线出版日期：2022-04-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：79-86