汇率波动存在非对称"杠杆效应"吗? ——基于ARCH族模型的波动性研究

摘要：

识别汇率波动的运行特征是做好汇率风险防范的前提,也是客观评估和谋划我国汇率制度改革的基础.文章采用GARCH族波动性模型,基于2005年7月和2010年6月两次汇改后的样本数据就我国人民币汇率的波动性特征进行了客观地评估.结果发现,汇率风险引起的自身滞后波动及外部市场冲击是引起人民币汇率波动的主因,且这类冲击对汇率波动的影响会产生"长记忆特性",导致其呈现出显著的"尖峰厚尾"和"集聚性"特征.同时,人民币汇率波动序列并非现有研究所认为的汇改后整个样本期内均存在"杠杆效应",而仅仅只是在2010年6月二次汇改重启之后的样本期内出现了非对称"杠杆效应",且表现出"放大利空,缩小利好"的非对称性特征.

关键词：人民币汇率、汇率波动、杠杆效应

所属期刊栏目：39

分类号：F832.6(金融、银行)

资助基金：2016年度浙江省高等学校国内访问学者项目 《汇率视角的货币政策溢出效应研究》浙教办函 [2016] 116号;浙江省哲学社会科学规划课题 《我国货币政策的资产价格效应问题研究》13NDJC30YBM;浙江省金融教育基金会重点课题 《杭州发展互联网金融的思考与建议》2014Z12

在线出版日期：2017-02-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：81-88