控股股东股权质押与上市公司股份回购政策选择

摘要：

中国上市公司"一股独大"的现象非常普遍,控股股东会利用控制权影响上市公司作出有利于自身利益的决策,股份回购政策具有市值管理、提高经营绩效指标和替代现金股利的作用,较好地契合了控股股东的需求.控股股东质押股权的比例越高,上市公司是否越倾向于进行股份回购?基于2018年A股上市公司的截面数据,发现上市公司控股股东股权质押比例与公司累计股份回购比例显著正相关,企业账面市值比、现金分红比例和总资产收益率在上述关系中起到中介效应,相比于国有企业,民营企业更倾向于通过股份回购缓解控股股东的股权质押危机.

关键词：股权质押;股份回购;市值管理;产权性质

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资助基金：国家自然科学基金面上项目"政府管制、市场机制与公司行为:基于股票发行注册制改革的研究";国家自然科学基金青年科学基金项目"地方国企改革的路径选择和经济后果研究";国家自然科学基金面上项目"内部人诉求、股份回购与利益相关者行为——基于《公司法》专项修订的实证研究"

在线出版日期：2021-10-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：93-102