互联网金融背景下影子银行、实体经济和货币政策时变性

摘要：

动态判断影子银行对实体经济的影响有利于规范影子银行发展,有效防控金融性风险.本文通过构建TVP-VAR-SV模型,从货币政策的三类中介目标(广义货币量、信贷规模和利率)实时捕捉影子银行在货币政策"中介目标→最终目标"两步传导中的时变特征,对比了不同货币传导渠道下影子银行对实体经济的影响.研究表明:(1)影子银行与三个货币政策中介目标有很强的同期相关性,对实体经济和通胀的波动影响滞后大约2期左右;(2)影子银行规模的扩张对货币供应量增长有正向促进作用,降低了广义货币供应量的可测性和可控性,从而严重影响我国货币政策的实施效果;(3)影子银行的发展对货币政策的中介目标和最终目标具有时变影响,这种双传导效应一方面抑制了信贷规模的扩张,有助于推动利率市场化;另一方面在一定程度上会促进经济增长,增加通胀的预期.

关键词：货币政策、影子银行、时变参数模型

分类号：F832.3(金融、银行)

资助基金：浙江省哲学社会科学规划基金;浙江省重点建设高校优势特色学科浙江工商大学统计学的资助

在线出版日期：2022-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：30-41