中国基准性市场利率的区制转换模型

摘要：

我国货币政策正处于数量型调控方式向价格型调控方式转型的时期,传统的泰勒规则未能成功捕捉中国利率的波动,构建符合中国国情的货币政策反应函数十分必要.因此,在传统泰勒规则基础上,引入区制转换机制,提出货币供给和信贷需求双因素框架来解释中国三大基准性市场利率的波动.具体来说,扩展的货币政策反应函数服从一个基于区制转换模型的时变参数规则,其中区制按照货币供应和信贷需求的变化划分,并充分利用货币供给和信贷需求信息.研究结果发现,加入区制转换模型后,该框架可以解释短期利率75％、中期利率91％和长期利率89％的相关波动.

关键词：泰勒规则、市场利率、区制转换模型、货币市场

所属期刊栏目：330

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：香港科技大学—微众银行联合实验室项目;微众银行短期利率预测项目

在线出版日期：2023-03-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：101-111