公司产权、投资支出与内部现金流敏感性

摘要：

无论是国有企业还是民营企业，投资-现金流之间都存在着敏感性，但企业产权性质差异导致了这两种产权性质不同的企业的投资-现金流敏感性具有不同的成因。国有企业投资现金流敏感性主要由委托代理问题引起，更容易发生过度投资；而民营企业投资现金流敏感性由融资约束引起，容易导致投资不足。因此，我国应大力发展多层次的资本市场，进一步完善上市公司信息披露机制，提高上市公司治理质量。应该加快投资体制改革，进一步遏制资本市场的投机行为，合理引导企业资金流向生产领域，防止由股市“投机”造成的股市繁荣对企业实业投资资金的挤出效应。

关键词：产权性质、投资支出、现金流、敏感性

分类号：F275(企业经济)

在线出版日期：2014-08-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：82-88