金融综合经营的风险效应研究——基于中国股市的数据

摘要：

梳理国内外文献中识别金融综合经营风险效应的7种方法,基于2012-2017年大型银行、中小银行、保险公司和券商企业这4类上市金融机构的相关数据,比较了单个机构和两两合成机构的破产风险(由Black-Scholes模型估计),研究发现:4类金融机构的破产风险均非常低,其中中小银行的破产风险相对高;对于降低破产风险,保险业务最有吸引力,中小银行和证券业务的吸引力较低;保险业务与证券业务有较好的风险对冲效果.关于系统性风险,通过对合成的全能银行样本的两阶段和三阶段回归分析发现:商业银行兼营保险业务会降低对股市风险、利率风险和汇率风险的暴露,兼营证券业务会增加股市风险暴露和利率风险暴露,兼营房地产业务会降低股市风险暴露和利率风险暴露,但会增加汇率风险暴露;整体而言,股票市场没有对综合经营改变3种系统性风险的单位溢价要求,仅对综合经营中房地产业务的利率风险有所担心.

关键词：金融机构、金融业、综合经营、破产风险、系统性风险

所属期刊栏目：41

资助基金：国家社会科学基金青年项目“保险系统性风险的形成演变、外溢效应及审慎监管研究”18CJY063

在线出版日期：2019-05-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：39-50