分类账户制度能够抑制市场过度投机吗——来自中国股指期货市场的经验证据
本文利用我国股指期货市场分类账户日交易数据,构造出投资者情绪指标,并将投资者情绪变动分解为预期与不可预期两部分,利用GARCH,VAR和OLS回归模型,研究了投机和套期保值账户投资者情绪对市场波动的影响.研究发现套保与投机账户投资者情绪变动对市场的影响趋同;两类账户的不可预期情绪变动对市场波动的加剧作用更强.说明分类账户制度不能有效抑制过度投机,其促发了我国股指期货市场“借套期保值之名,行投机之实”的现象.
分类账户制度、投机、套期保值、预期情绪变动、不可预期情绪变动
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F83;F22
国家自然科学基金面上项目“基于前沿创新特点的新创企业渐进式及互联网融资契约设计研究”71671138;国家自然科学基金面上项目“基于动态不完全契约的中国转型期金融期货市场风险监控研究”71373202;国家自然科学基金面上项目“基于金融契约及机制设计的中国金融衍生品交易市场自律监管研究”71173166
2017-11-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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