GARCH模型下的美式期权模拟定价——来自中国权证市场的经验

摘要：

分别运用GBM模型和GARCH模型对我国市场上的股票价格进行参数估计,并使用最小二乘蒙特卡罗模拟方法对我国具有百慕大性质的权证进行蒙特卡罗模拟定价,发现GARCH模型的定价效果明显优于GBM假设下的定价,虚值程度越高的权证,定价误差越大.定价误差的对数与上证综合指数的对数之间存在明显的协整关系,权证没有卖空机制,使得套利无法实现,投机气氛较浓,是我国权证的市场价格明显高估的重要原因.实证对GARCH条件下的定价误差更加具有解释力.

关键词：GARCH、权证、蒙特卡罗模拟

所属期刊栏目：31

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金项目70861003;教育部人文社会科学一般项目06JA790025;江西省教育厅科技计划项目赣教技字[2007]261号;江西省教育厅教改重点项目JXJG-07-4-7;江西财经大学"金融深化过程中信用风险的测度与控制"创新团队基金项目江财科研字[2005]4号

在线出版日期：2015-04-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：70-77