中国上市公司并购绩效的实证分析

摘要：

西方经典企业并购理论可主要归结为使总价值增加的效率理论、自大理论、代理问题和再分配理论.为检验这些理论在中国的适用性,本文分别采用会计研究法和事件研究法,对中国上市公司1999年发生的85起控制权转让案和2002年55起重大资产重组案的并购绩效进行了全面分析,兼顾了并购绩效产生所需的时间因素和实证研究的实效性,从而揭示中国企业并购之动机及其绩效.研究表明,并购重组给目标企业带来了收益,其CAR为24.502%,超过20%的国际水平;而收购企业收益不大且缺乏持续性.同时本文结合个案分析补充大样本研究的不足,得出并购理论在中国具有一定适用性.最后,本文从并购动机、并购方式等不同角度分析了我国并购失败率高的原因.

关键词：并购动机、并购绩效、会计研究法、事件研究法、个案分析

所属期刊栏目：26

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2004-11-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：68-74