我国商品期货市场持仓额的信息含量研究

摘要：

期货总持仓额是否具有预测金融资产价格的能力,以及到底体现何种信息,又隐含什么信息是本文研究的主题.基于我国商品期货市场数据,通过构造持仓额增长率因子进行研究后发现:总持仓额因子对商品期货收益率、债券超额收益率和短期利率具有显著的预测能力.然而,单个商品市场的持仓额因子的预测能力减弱,且投机性越强的商品期货,其持仓额因子的预测能力受到噪音影响的程度越强烈.同时,持仓额因子的预测能力可能源自于市场投机因素(用成交量/持仓量之比表示)、基差、通胀因子和预期因子,且市场投机因素的解释能力最强.

关键词：持仓额、预测能力、信息含量

分类号：F830.93(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2015-03-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：43-54